Entrelacos

18 de Setembro de 2024

POLÍTICA MONETÁRIA - Anderson Aires

POLÍTICA MONETÁRIA

Copom se reúne hoje e há expectativa de aumento do juro básico. A maior parte do mercado financeiro projeta a elevação da taxa Selic, atualmente em 10,50% ao ano. Integrantes do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) se reúnem hoje para definir o nível do juro básico.

Caso a expectativa se confirme, será o primeiro acréscimo no juro desde agosto de 2022. Crescimento da economia acima do esperado, previsão de inflação elevada e necessidade de reforçar atuação vigilante no controle dos preços são alguns dos motivos que explicam esse viés de alta, segundo especialistas.

A maior parte dos especialistas estima adição de 0,25 ponto percentual, elevando a Selic para 10,75% ao ano. Divulgada na segunda-feira, a última edição do Relatório Focus, documento do BC que avalia as expectativas de mercado, aponta para elevação nesse patamar. Segundo as estimativas, essa seria a primeira de pelo menos três altas consecutivas, com a Selic fechando o ano em 11,25%.

O professor de economia da Escola de Economia de São Paulo da Fundação Getulio Vargas Joelson Sampaio afirma que as estimativas que apontam para inflação ainda elevada no próximo ano pressionam o Copom a optar pela alta da Selic:

- Quando a gente olha o que o Banco Central mira, ele está olhando a expectativa, o quanto que os agentes esperam que a inflação futura seja. Nesse sentido, para 2025, a gente ainda tem um IPCA, de certa forma, elevado. Para essa inflação futura começar a cair, o Banco Central pode tomar essa decisão de aumento da taxa de juros na reunião.

Sampaio acredita em acréscimo de 0,25 ponto, com um colegiado menos rigoroso nesse início de novo ciclo.

Reforço na credibilidade

O economista-chefe do Banco Pine, Cristiano Oliveira, diz que existe espaço para elevação de 0,50 ponto percentual. Ele afirma que há três fatores principais que explicam essa análise: desaceleração da demanda, controle mais célere da inflação e reforço na credibilidade da política monetária:

- Não acredito que o Banco Central está fazendo a elevação de juro apenas para ganhar credibilidade. O ponto não é esse. Mas você acaba, obviamente, do ponto de vista estratégico, maximizando a potência do canal de transmissão quando adota uma postura mais restritiva.

Oliveira estima três altas consecutivas de 0,50 ponto percentual na Selic até o final do ano. Na avaliação do economista, a postura da autoridade monetária vai abrir espaço para reversão da alta do juro básico nos próximos anos em um ambiente de inflação mais controlada.